Phân tích báo cáo tài chính REE

Xích Cẩm Tiên

Member
Hội viên mới
Được thành lập từ năm 1977, Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE) hiện là một công ty niêm yết hoạt động đa ngành trong các lĩnh vực chính như dịch vụ cơ điện công trình (M&E); sản xuất, lắp ráp và kinh doanh hệ thống điều hòa không khí thương hiệu Reetech; phát triển, quản lý bất động sản; và cơ sở hạ tầng điện & nước.Hiện tại REE là nhà thầu hàng đầu tại VN và chiếm 30% thị phần cả nước.

history1.jpg


1. Tình hình hoạt động kinh doanh.


REE dt.png

Kết thúc 3 tháng đầu năm 2019, REE đạt được 1.079 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 2.75% so với cùng kỳ năm ngoái. Đồng thời giá vốn cũng tăng đến 6.05% làm cho lợi nhuận gộp giảm 4,71%, biên lợi nhuận gộp cũng bị kéo xuống từ 30.67% (quý 1/2018 ) xuống còn 28.45% (quý 1/2019).

Trong quý ghi nhận một khoản doanh thu hoạt động tài chính tăng 116 tỷ đồng, tuy nhiên chi phí tài chính tăng đến 180 tỷ đồng, các loại chi phí hoạt động kinh doanh khách như chi phí bán hàng và chi phí quản lý đồng loạt giảm cũng không bù đắp đủ, do đó cả quý 1, công ty chỉ đạt 370 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 11.09% so với cùng kỳ năm trước.


2. Tình hình sử dụng tài sản:


REE ts.png

Tại thời điểm cuối quý 1/2019, Tổng tài sản của công ty đạt 17.858 tỷ đồng, tăng 15.22% so với thời điểm đầu năm. Đáng kể nhất là các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng thêm 1.579 tỷ đồng tương ứng mức tăng 11.8% và các khoản phải thu ngắn hạn tăng 868 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 44.18%. Bên cạnh đó thì tài sản dở dang dài hạn và đầu tư tài chính dài hạn cũng tăng lần lượt là 105 tỷ và 118 tỷ đồng. Hàng tồn kho, TSCĐ và bất động sản đầu tư giảm nhẹ.

Ngoài tài sản thì nợ phải trả cũng tăng nhiều so với thời điểm đầu năm (+46.33%) trong đó hầu hêt là nợ dài hạn tăng thêm khoảng 2.323 tỷ đồng tương ứng mức tăng 92.39% do cuối tháng 1/2019, công ty đã phát hành trái phiếu. Vốn chủ sở hữu giảm nhẹ 2.24% so với đầu năm, cuối quý 1 đạt 9.704 tỷ đồng.

Như vậy, công ty đã sử dụng nợ dài hạn vay thêm chủ yếu để đầu tư tài chính ngắn hạn và trang trải các khoản phải thu.


3. Khả năng thanh toán


ree knttnh.png

ree kntt.png

Nhìn qua 9 quý, khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty đang có xu hướng tăng, đến quý 1/2019 đạt 2.46 lần, một mức thanh toán ngắn hạn an toàn giúp doanh nghiệp tạm thời không phải đối mặt với những rủi ro tài chính. Mặc dù công ty luôn duy trì tỷ lệ nợ ở một mức trung bình nhưng với viêc vay hơn 2 tỷ nợ dài hạn ở quý 1/2019 làm tỷ lệ nợ tăng từ 35.94% (quý 4/2018 ) lên 45.65% (quý 1/2019). Khả năng thanh toán lãi vay (số lũy kế 4 quý) ngày càng giảm dần tuy nhiên vẫn còn nằm ở mức tương đối tốt.

4. Khả năng sinh lợi:

ree knsl.png

Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty dao động ở mức 20.3%, một mức sinh lợi hấp dẫn nhà đầu tư. Ở quý 1, ROA đạt 10.3%, ROE đạt 18.94% cao hơn gần gấp đôi so với bình quân ngành (ROA: 5.95%, ROE: 10.28%). Đòn bẩy tài chính ngày ngáng tăng, ở quý 1/2019 đạt 1.84 lần, cao hơn so với bình quân ngành là 1.73 lần.

Chỉ số P/E của doanh nghiệp hiện tại là 5.89 lần, thấp hơn nhiều so với bình quân ngành là 44.55 lần. EPS của công ty đạt 5.660 đồng cao hơn khoảng 2.5 lần so với bình quân ngành là 2.207 đồng. Như vậy có thể thấy nhà đầu tư không kỳ vọng quá cao và sự tăng trưởng của REE trong tương lai. Hiện cổ phiếu của công ty đang được mua với giá khoảng 33.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 1.1 lần so với giá trị sổ sách.

Năm 2019, REE tiếp tục đặt kế hoạch lợi nhuận sụt giảm đến 18% so với năm 2018. Năm 2018 dù cũng đặt kế hoạch lãi thấp nhưng đến cuối năm đã vượt kế hoạch đến 38% nên nhà đầu tư cũng kỳ vọng nhiều vào sự hoàn thành vượt kế hoạch trong năm nay. Bên cạnh việc thực hiện kế hoạch hoạt động kinh doanh, việc vay nợ nhiều sẽ khiến áp lực trả lãi vay tăng cao, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của công ty, do đó mà công ty cũng cần chú ý hơn đến vấn đề này.

(Các ý kiến nêu trong bài phân tích ở trên hoàn toàn dựa trên quan điểm cá nhân.)
 

CẨM NANG KẾ TOÁN TRƯỞNG


Liên hệ: 090.6969.247

KÊNH YOUTUBE DKT

Kỹ thuật giải trình thanh tra BHXH

Đăng ký kênh nhé cả nhà

SÁCH QUYẾT TOÁN THUẾ


Liên hệ: 090.6969.247

Top