Phân tích báo cáo tài chính CTD

Xích Cẩm Tiên

Member
Hội viên mới
Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD) có tiền thân là Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec được thành lập vào năm 2004. Công ty hoạt động trong lĩnh vực thi công, xây lắp các công trình dân dụng, công nghiệp, cơ sở hạ tầng. Trong những năm qua Coteccons luôn được đánh giá là một trong những Đơn vị xây dựng hàng đầu tại Việt Nam với hàng loạt các dự án lớn trong cả nước với vai trò tổng thầu, thiết kế và thi công như: công trình siêu cao tầng Landmark 81, Nhà máy Sản xuất VINFAST, Dự án Hòa Phát - Dung Quất, D'Capitale, Casino Nam Hội An ,.. “Thương hiệu Coteccons giờ đây đã trở thành bảo chứng chất lượng cho những công trình mang đẳng cấp quốc tế”. Xây dựng hình ảnh chính mình dựa trên giá trị thực từ các Công trình Khách hàng là phương châm hoạt động của Coteccons.

Capture2.png

1. Tình hình hoạt động kinh doanh 3 tháng đầu năm

Kết thúc quý 1/2019, doanh thu của CTD đạt 4.249 tỷ đồng, giảm 1.44%, lợi nhuận sau thuế đạt 188 tỷ đồng, giảm đến 34.95% so với cùng kỳ năm 2018 và là mức lợi nhuận thấp nhất trong vòng 3 năm qua.

CTC tytrong.png

Thông thường thì doanh thu quý 1 là quý có doanh thu thấp nhất trong năm, và doanh thu quý 1/2019 là thấp nhất 3 năm qua. Tỷ lệ lợi nhuận gộp đang trên xu hướng giảm, tuy nhiên ở quý 1/2019, lợi nhuận gộp đạt 6.45%, tăng nhẹ so với quý trước đó.


2. Tình hình sử dụng tài sản


CTD ts.png

Tại thời điểm cuối quý 1/2019, tổng tài sản của CTD đạt 15.061 tỷ đồng, giảm 10.47% so với thời điểm đầu năm. Trong đó, đáng kể nhất là khoản phải thu ngắn hạn giảm 1.980 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 21.88%. Bên cạnh đó, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm nhẹ 0.87% so với thời điểm đầu năm. Nợ ngắn hạn giảm hơn 2.000 tỷ đồng, tương đương mức giảm 22.6%, vốn chủ sở hữu đạt 8.201 tỷ đồng, tăng 3% so với thời điểm đầu năm.

Như vậy có thể thấy, phần nợ ngắn hạn được trả bớt trong quý 1/2019 hầu hết nhờ phần thu được từ các khoản phải thu ngắn hạn, còn lại nhờ vốn chủ sở hữu tăng thêm.

3. Khả năng thanh toán

CTD kntt.png

Tỷ lệ nợ trên tài sản của CTD nhìn qua 9 quý dao động ở mức trung bình, khoảng 48,79% và chủ yếu là nợ ngắn hạn. Khả năng thanh toán của công ty cũng dao động ở mức 1.85 lần là một mức thanh toán ngắn hạn trung bình, quý 1/2019 đạt 1.98 lần, gần sát mức an toàn.

4. Tỷ suất sinh lợi:

CTD knsl.png

Khả năng sinh lợi của công ty ngày càng giảm dần. Ở quý 1/2019, ROE đạt 17.69%, thấp hơn so với bình quân ngành là 22% và ROA đạt 9.04% ngang so với bình quân ngành. Đòn bẩy tài chính của CTD là 1.96, thấp hơn so với bình quân ngành là 2.44. Chỉ số P/E của công ty hiện là 6.48 lần, gần bằng so với bình quân ngành là 7.6 lần. Tuy nhiên EPS của CTD khá cao, đạt 18.100 đồng/cổ phiếu, cao gần gấp 3 lần so với bình quân ngành là 6.649 đồng/cổ phiếu. Do vậy mà chỉ số P/E của công ty thấp mặc dù giá cổ phiếu thuộc top giá cao trong ngành. Hiện giá cổ phiếu của công ty đang mua với giá 117.000 đồng/cổ phiếu, giảm 37% so với thời điểm đầu năm nay.

Với tình hình hoạt động kinh doanh không mấy khả quan, doanh thu, lợi nhuận đều sụt giảm, CTD dường như đã mất điểm phần nào trong mắt đầu tư. Trong năm 2018, mức tăng trưởng doanh thu của CTD chỉ đạt 5,2%, thấp hơn so với mức tăng 9.7% của ngành xây dựng và lợi nhuận sau thuế giảm 9.4%. Năm 2019, Coteccons đặt mục tiêu đạt 27.000 tỷ đồng doanh thu, giảm 5% và 1.300 tỷ đồng LNST, giảm 14% so với năm 2018. Như vậy, công ty cần tích cực tìm kiếm giải pháp để đẩy mạnh hoạt động kinh doanh đang chững lại của mình. Sáp nhập Ricons để tạo lợi thế cạnh tranh về quy mô, tăng năng lực triển khai các dự án lớn và đặc biệt lớn, thúc đẩy việc tăng doanh thu và lợi nhuận, phát triển phân khúc khách hàng mới mà trước đây không phải là thế mạnh của công ty có lẽ là biện pháp đang được quan tâm hiện nay. Tuy nhiên, thương vụ M&A này vẫn chưa đi đến hồi kết do những bất đồng quan điểm của nội bộ Coteccons.

(Các ý kiến nêu trong bài phân tích ở trên hoàn toàn dựa trên quan điểm cá nhân.)
 
Chị Tiên cho em hỏi, em tính RoE cho một vài bài phân tích của chị trong chủ để này đều không giống với % của chị trên này, đều thấp hơn rất nhiều nên chưa bao giờ đánh giá tốt cho khả năng sinh lời và độ hấp dẫn đầu tư. Chị có thể giải thích giúp em sao chị tính được 17.69% quý I-2019. Kết quả em tính là:
Lợi nhuận sau thuế 188,802
Vốn chủ sở hữu bình quân 8,082,067
ROE 2%

Rất mong chị trả lời, cảm ơn chị nhiều nha.
 
Chị Tiên cho em hỏi, em tính RoE cho một vài bài phân tích của chị trong chủ để này đều không giống với % của chị trên này, đều thấp hơn rất nhiều nên chưa bao giờ đánh giá tốt cho khả năng sinh lời và độ hấp dẫn đầu tư. Chị có thể giải thích giúp em sao chị tính được 17.69% quý I-2019. Kết quả em tính là:
Lợi nhuận sau thuế 188,802
Vốn chủ sở hữu bình quân 8,082,067
ROE 2%

Rất mong chị trả lời, cảm ơn chị nhiều nha.

Chào bạn, mình có ghi rõ trên biểu đồ là số lũy kế 4 quý á bạn. ROE người ta xem theo năm nên mình dùng số liệu lũy kế 4 quý cuốn chiếu để tính. Tại quý 1 thì sẽ là số liệu từ quý 2-3-4 năm 2018 và quý 1 năm 2019 á bạn. Nếu bạn vào trang VNDirect xem thử thì có thể thấy chỉ số ROE người ta tính cũng gần gần với số của Tiên ạ.
 
Cảm ơn chị Tiên nhiều nhiều. Em tính lại ra 17.84%, cũng sấp xỉ chị ạ. Nhân tiện, chị Tiên cho em hỏi số lieu ngành chị thường tham khảo ở nguồn nào, em lấy trên Cophieu68 RoE ngành xây dựng là 14%, không có going 22% như của chị. Thân.
 
Cảm ơn chị Tiên nhiều nhiều. Em tính lại ra 17.84%, cũng sấp xỉ chị ạ. Nhân tiện, chị Tiên cho em hỏi số lieu ngành chị thường tham khảo ở nguồn nào, em lấy trên Cophieu68 RoE ngành xây dựng là 14%, không có going 22% như của chị. Thân.

Chào bạn, số liệu ngành này là mình tự xây dựng ạ. Mình thường lấy số trung bình của các mã chứng khoán có cùng phân loại nhóm ngành trên trang VNDirect ạ
 

CẨM NANG KẾ TOÁN TRƯỞNG


Liên hệ: 090.6969.247

KÊNH YOUTUBE DKT

Kỹ thuật giải trình thanh tra BHXH

Đăng ký kênh nhé cả nhà

SÁCH QUYẾT TOÁN THUẾ


Liên hệ: 090.6969.247

Top