Phân tích BCTC Tập đoàn Novaland.

Xích Cẩm Tiên

Member
Hội viên mới
NVL – Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va còn gọi là Tập đoàn Novaland là một trong những công ty có uy tín trong lĩnh vực Đầu tư và phát triển Bất động sản với tổng số vốn điều lệ gần 6.000 tỷ đồng. Đây cũng là doanh nghiệp bất động sản lớn thứ 2 trên thị trường chứng khoáng Việt Nam, chỉ sau Vingroup.

1. Tình hình hoạt động kinh doanh
nvl01.png

Với lợi nhuận tăng đột biến trong quý 4 năm 2018 đã giúp Novaland hoàn thành kế hoạch vào phút chót. Lợi nhuận vào quý 4 năm 2018 thu được là 1.867 tỷ, gấp 2,6 lần so với cùng kỳ năm 2017 và bằng 1,3 lần lợi nhuận 3 quý đầu năm 2018 cộng lại.
nvl02.png


Mặc dù cả doanh thu và giá vốn đều có xu hướng tăng, tuy nhiên tỷ trọng giá vốn trên doanh thu lại giảm do tốc độ tăng giá vốn chậm hơn doanh thu. Điều này cũng làm biên lợi nhuận gộp tăng đáng kể.
Các bạn có thể thấy rõ hơn trong bảng phân tích Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh dưới đây:

NVL1.png

Doanh thu năm 2018 được xác định là 15.290 tỷ đồng, tăng 31% so với năm 2017, trong khi giá vốn là 10.134 tỷ đồng, chỉ tăng 21% so với năm 2017. Lợi nhuận gộp đạt được năm 2018 là hơn 5.155 tỷ đồng, tăng 58% so với năm 2017, qua đó nâng biên lợi nhuận gộp từ 28% (năm 2017) lên 34% (năm 2018). Lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết đạt 1.322 tỷ đồng, cao gấp 109 lần so với năm 2017. Lợi nhuận sau thuế đạt được 1.217 tỷ, tăng 59% so với năm 2017.

Cùng với việc tăng doanh thu, tăng lợi nhuận thì chi phí hoạt động kinh doanh cũng tăng đáng kể. Cụ thể chi phí bán hàng tăng 46%, chi phí quản lý tăng 40%, chi phí tài chính tăng 32% trong đó chi phí lãi vay tăng 14%. Các laoij chi phí hoạt động tuy có tăng nhưng vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ trong doanh thu, duy chỉ có chi phí lãi vay, chiếm tỷ trọng khá cao (9.03%), cao hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành (bình quân ngành khoảng 6%).

2. Tình hình sử dụng tài sản:

nvl03.png

Trong năm 2018, công ty đã nỗ lực cắt giảm các khoản phải thu cả ngắn hạn lẫn dài hạn. Cụ thể cắt giảm 22% khoản phải thu ngắn hạn và 61% nợ phải thu dài hạn. Ngoài ra thì các khoảng đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm đáng kể (giảm 81%) so với năm 2017. Bên cạnh đó, nợ ngắn hạn lẫn dài hạn lại gia tăng đáng kể (nợ ngăn hạn tăng 23% và nợ dài hạn tăng 58%). Các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng 624% và tài sản dài hạn khác tăng 136% so với năm 2017.Hàng tồn kho tăng 21% nguyên nhân được biết là do công ty đang đẩy nhanh tiến độ xây dựng. Như vậy, với 6.600 tỷ tồn đầu năm 2018, khoản tiền thu được từ khách hàng cùng với một khoản tiền lớn từ hoạt động đi vay, công ty đã sử dụng chủ yếu để đầu tư tài chính dài hạn và mua sắm, đầu tư vào các tài sản dài dạn khác, một phần sử dụng để mua sắm hàng tồn kho và phần tiền tồn 12.326 tỷ đồng vào cuối năm để sử dụng cho hoạt động kinh doanh năm 2019. Với hơn 12.000 tỷ đồng tồn cuối năm 2018 đã nâng tỷ lệ tiền tồn quỹ tăng 85% so với năm 2017.

3. Khả năng thanh toán:
nvl04.png


nvl05.png

Khả năng thanh toán nợ ngăn hạn qua 8 quý giảm dần, chỉ còn 1.82 ở quý 4-2018. Công ty đang có nguy cơ mắc bệnh dùng nguồn vốn ngắn hạn đi đầu tư dài hạn. Khả năng thanh toán lãi vay lũy kế 4 quý tuy có tăng, đạt mức 4.42 là một mức tốt nhưng vẫn thấp hơn bình quân ngành (khả năng thanh toán lãi vay bình quân ngành bất động sản là 6 lần). Khả năng chi trả nợ gốc vay cũng tăng nhưng vẫn ở mức thấp.

Với tỷ lệ nợ lớn, giao động trung bình ở mức 72%, khả năng thanh toán chưa tốt, tỷ trọng chi phí lại vay tương đối cao thì cắt giảm chi phí lãi vay và trả bớt nợ vẫn là một áp lực lớn đối với công ty này.

4. Khả năng sinh lợi:
NVL06.png

Khả năng sinh lợi của công ty ngày càng tăng, ROE năm 2018 đạt 16%, bằng với bình quân ngành. Đòn bẩy tài chính (số lũy kế 4 quý) từ quý 2-2018 đang có xu hướng tăng nhẹ, nếu còn tiếp tục tăng thì rủi ro của doanh nghiệp sẽ càng tăng. Chỉ số P/E của công ty hiện tại là 14.9, thấp hơn nhiều so với bình quân ngành là 24.1. Tuy nhiên EPS của công ty đạt 3.858 đồng lại cao hơn so với bình quân ngành là 2.565 đồng. Với tình hình kinh doanh tăng trưởng ổn định, cổ phiếu của công ty được các nhà đầu tư mua với giá khoản 57.000 đồng, cao hơn 2,6 lần giá trị sổ sách.

Theo kế hoạch, năm 2019 là năm mà Tập đoàn Novaland triển khai mạnh mảng dịch vụ du lịch với nhiều dự án lớn, đặc biệt là dự án NovaHills Mũi Né Resort & Villas ở Phan Thiết – Bình Thuận sau khi giới thiệu đã được thị trường đón nhận với tỷ lệ tiêu thụ cao. Công ty cũng đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2019 là 3.300 tỷ. Để hoàn thành mục tiêu đó, ngoài việc tiếp tục đẩy mạnh hoạt động kinh doanh, duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận thì công ty cần nỗ lực cắt giảm chi phí hoạt động, đặc biệt là chi phí lãi vay và trả bớt nợ để giảm bớt áp lực cho công ty.
 

CẨM NANG KẾ TOÁN TRƯỞNG


Liên hệ: 090.6969.247

KÊNH YOUTUBE DKT

Kỹ thuật giải trình thanh tra BHXH

Đăng ký kênh nhé cả nhà

SÁCH QUYẾT TOÁN THUẾ


Liên hệ: 090.6969.247

Top